大同证券认为，1）工业金属：工业金属在降息预期支撑下震荡走强。美国CPI降温，市场普遍押注9月美联储降息，美元走弱利好以美元计价的基本金属。铜矿前期减产逐步传导至冶炼环节，粗铜供给收紧，电解铜出现淡季逆周期去库，现货升水走高，铜价突破前期震荡区间。铝端光伏、新能源车压铸订单放量，带动铝棒加工费回暖，叠加铝土矿供应扰动推高氧化铝价格50倍杠杆，电解铝成本抬升，行情韧性突出。2）贵金属：贵金属行情逻辑完成切换，地缘缓和带来的避险溢价消退，市场重心转向走低的美国实际利率。3）能源金属：能源金属供需博弈激烈，锂价低位反复拉锯。4）小金属：小金属走出独立上涨行情，供给收紧叠加战略属性迎来价值重估。
国盛证券认为，1）贵金属：全球央行购金趋势不改，贵金属进入击球区。2）铜：美铜继续流入，刚果（金）KCC生产中断。据SMM了解，KCC近两年电解铜产量均在19万吨左右。若查封措施持续并实质影响生产或产品外运，预计将对刚果（金）铜钴供应形成阶段性扰动。需求端：金三银四消费旺季后，国内去库有所放缓，中长期电网、新能源、AI提供结构性支撑。3）铝：美伊局部摩擦短期冲击有限50倍杠杆，核心关注冲突是否升级；LME库存跌破30万吨低位，伦铝存在反弹预期。国内供应端高位维稳，但市场持续去库缓解供给压力，短期现货铝价维持区间震荡。4）钴：供需维持清淡，短期钴价或有企稳。5）稀土：废料回收端开工低位，三季度需求预期升温，稀土价格震荡上行。6）铟：供需弱平衡延续，铟市价格小幅抬升。
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