在过去很长一段时间内股票多少倍杠杆，丰田、本田、日产这“日系三强”一直是全球汽车业利润榜上的“常胜将军”。但在刚过去的2025财年（即2025年4月至2026年3月），日系车三巨头的日子并不好过。
近日，日系三强均公布了2025财年年报。全球销冠老大哥丰田“增收不增利”，归母净利润约3.85万亿日元，同比下降19.2%；本田出现上市近70年来首次年度亏损，归母净利润亏损4239亿日元，上年同期盈利8358亿日元，同比下降150%；日产净亏损5331亿日元，上年同期亏损6709亿日元。
综合三家车企的财报来看，日系车企利润欠佳主要在于无法逃脱两大魔咒：一是美国关税提升造成的影响；二是中国市场电动化转型带来的冲击，日系车在华市占率从2020年的23.1%逐步下滑至2025年的9.8%。
基于利润承压的财务情况，在2026财年，日系三强普遍采取了内部调整措施，“降本增效”成为主题，同时针对全球各地区市场“因地制宜”，稳住燃油车基础盘，各自调整电动汽车布局和新车型数量。
“保不住”的利润
日系车在全球汽车市场正面临大考。财报数据显示，2024财年、2025财年，丰田净利润分别为4.79万亿日元、3.85万亿日元，同比分别下降5.6%、19.2%。尤其2025年，中东紧张局势和美国关税成为丰田的重压。
丰田社长近健太在财报会上表示，在外部环境发生巨大变化的情况下，单车盈利能力的下降趋势仍未得到遏制。2026财年，丰田预计净利润预期减少22%至3万亿日元，将连续3年下滑。
连续两年利润下滑的日系车企，还有本田。2024财年，本田净利润同比下滑24.5%；到了2025财年，本田净利润直接由盈转亏，出现暴跌。该公司利润大幅下降的原因主要是美国关税影响，以及电动汽车战略产生的巨额损失。在规划表中，本田的目标是在2029年3月财年实现营业利润恢复至超1.4万亿日元的历史最高水平。
日产2025财年净亏损虽然有所收窄，但是两年累计亏损已超万亿日元。该公司持续亏损的原因在于美国关税政策的影响，以及全球销量的下滑。
整体来看，2025年，日本车企利润深受美国关税税率的影响。尽管去年9月，日本输美汽车关税税率由27.5%下调至15%，但经第一财经记者计算，日系车企全年仍因此合计减少了超过2万亿日元的营业利润。
与此同时，日本车企在中国市场、东南亚市场的整体市场份额也出现了下滑。在中国市场，日产销量已连续7年下滑、本田已连续5年下滑，而丰田在华销量也经历了3年连续下滑，于2025年同比微增不足1%，销量仍低于2020年。在东南亚市场，包括日系三强在内的日本车企也明显受到中国汽车出口的冲击，在印度尼西亚、马来西亚、泰国、越南、菲律宾、新加坡六大东盟国家中，日本汽车2025年的新车销量比2019年整体下降了22%。
基于目前中国市场新能源汽车渗透率逐步走高，日系三强均计划加强新能源战略。日产计划采取针对性更强的新能源汽车战略，到2027年投资100亿元，推出10款新能源车型；丰田预计2026财年研发投入1.6万亿日元，主要用于自动驾驶、新能源汽车等核心领域。
本田社长三部敏宏在新闻发布会上表示，本田不会退出电动汽车业务，但此前提出到2040年全面淘汰燃油车的目标可能“不切实际”。本田仍计划投入8000亿日元用于未来电动汽车开发。在中国市场，本田将基于中国本土合作伙伴平台推出新能源产品。
加大调整提振业绩
为了应对利润下降，日系三强已然开启降本增效。电动化转型失利的本田将开发和生产资源重新调配至当前市场需求旺盛的混合动力车型，下一代混合动力系统成本将较2023年款车型降低30%以上。以北美为核心，本田计划到2029年在全球投放15款车型。其中在北美市场，本田将于2029年投放D级以上大型混合动力车型。
同时，本田将对研发流程管理彻底调整，在开发费、开发周期、开发工时三个方面，实现以2025年为基准分别减半的“三重减半”目标。2026年度，本田中小改款车型的开发周期将减半，自2028年启动开发的全新换代车型开发周期也将减半。
此外，本田还计划着手在中国市场削减广州、武汉两地生产基地的燃油车产能；退出经营了23年的韩国乘用车市场等，以此挽回损失。
日产的调整则更为激进。根据“Re:Nissan”计划的各项关键举措，日产将优化成本结构、重新定义产品与市场战略，以及强化合作伙伴关系，达成5000亿日元的成本削减目标，具体操作包括：裁员2万人、卖掉日本总部大楼、全球车型阵容从56款缩减至45款、全球生产工厂从17家减为10家、研发工程工时降本目标20%等。
而利润的连续下降也让丰田不再高枕无忧。丰田正通过推进优化库存结构、提升生产效率等内部调整措施，部分日本工厂零部件品类缩减幅度最高达80%。
尤为值得重视的是，日系三强对印度市场均有不同程度的加码。丰田计划在印度建设3座整车工厂，在印度的生产规模到2030年代将增至100万辆，达到现在的3倍；本田将重新定义符合印度的产品性能标准，推出专为印度市场打造的全长4米以下、中型级别战略车型，并计划于2028年起投放市场。日产则于2026年在印度市场推出Gravite、Tekton等新车型，且计划在未来两年在该市场产能继续升高。
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黄琳
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