2026年以来，A股权益市场延续了结构性分化与快速轮动的基调，产业趋势的识别难度在二季度显著抬升，尤其是在热门板块交易拥挤度抬升的背景下股票配资查询平台，较低关注度、尚未被市场充分定价的中小盘股重新进入投资者的视野。
在当下复杂的行情中，中小市值精选策略的价值愈发凸显，其能够有效避开高预期的拥挤板块，利用市场信息覆盖不足带来的定价偏差寻找投资机会。一旦这些低关注度的优质公司跨越微观经营拐点，往往能释放出强劲的业绩弹性，有望带来估值修复与业绩增长的双重红利。
由永赢基金权益投资部基金经理沈平虹管理的永赢价值发现慧选，凭借其鲜明的自下而上中小市值精选策略，交出了一份值得深度剖析的答卷。作为一名拥有工科背景、从制造与机械研究员一步步成长起来的“硬核”基金经理，沈平虹将投资锚定在企业微观经营的拐点与预期差上。
结合永赢价值发现慧选的业绩表现以及沈平虹的思考，不难发现其兼具审慎风控与超额收益捕捉能力的投资哲学。
一、策略底色：自下而上中小市值精选，业绩表现亮眼
作为一只采用自下而上中小市值精选策略的基金，永赢价值发现慧选混合发起（A类：023915；C类：023925）自2025年4月成立以来，在复杂的市场环境中取得了亮眼的净值表现。
基金定期报告显示，截至2026年6月30日，永赢价值发现慧选A类近一年净值增长率达91.22%（基准33.67%），跑赢同期业绩比较基准57.55%，成立以来净值增长107.26%（基准39.90%），实现翻倍；同时，最大回撤10.03%（基准10.87%），彰显出不俗的性价比优势。
从近一年来看，截至2026年6月30日，A类近一年卡玛比率为9.09，同期基准为3.32，为投资者创造了较为良好的持有体验和实实在在的回报。①
数据来源：基金2026年中期报告，截止日期：2026/6/30。
二、中小市值的真正价值，在于“关注度低带来的定价偏差”
这种超额收益的来源，很大程度上归功于基金经理沈平虹独特的产业研究底色与策略定位。
沈平虹毕业于上海交通大学，2019年加入永赢基金后，曾长期担纲机械研究员及制造组组长。长期的制造产业链微观调研经验，使其形成了注重“数据印证、订单质量与现金流闭环”的实干型研判风格。
在产品定位上，永赢价值发现慧选聚焦于全市场中小市值精选策略。沈平虹对中小市值有着清醒的认知：“中小市值并非独立的买入理由，其价值更多来自信息关注度较低所带来的定价偏差，以及公司跨越经营拐点后可能释放的业绩弹性。”
其背后的逻辑是，在卖方覆盖相对稀疏、市场认知尚不充分的中小市值区间，由于缺乏高频的催化与关注，大量具备潜在经营变化的优质公司往往处于折价或合理偏低状态。当这些公司在客户结构优化、订单规模突破、产能利用率提升或盈利能力修复上跨越临界点（经营拐点）时，市场定价的修复与业绩弹性的爆发往往会形成巨大的戴维斯双击，同时后续经过风险评估调整，对高涨幅持仓适时兑现。这正是永赢价值发现慧选核心的阿尔法（Alpha）来源。
这种思路决定了组合不预设明确的行业配置方向，而是自下而上比较个股。沈平虹强调，组合既要关注产业趋势向细分环节扩散的机会，也要重视估值安全边际、公司治理、资产负债表和交易流动性，避免把组合简单暴露于单一风格或主题。
从持仓结构看，基金二季度末的前十大重仓股大多落在半导体设备、激光器、专用车辆、电力电子、电子特气等细分制造环节，市值分布偏中小盘，且多数带有“订单兑现+国产替代”的产业逻辑，与其“细分环节扩散”的表述高度自洽。（注：以上个股仅作为举例，不构成投资建议。）
三、涨价链条、AI资本开支、电力约束：上半年三条线索的再平衡
回顾2026年上半年的权益市场，盘面呈现出较为典型的轮动特征。结合具体板块与投资实践，组合在几个核心方向上的动作展现了颇有水平的研判深度与操作纪律：
1.涨价链条：敏锐把握供需，高斜率下止盈
二季度，部分中游及上游材料品类出现了供需偏紧、价格上行和交期拉长的现象。沈平虹前瞻性跟踪到供需拐点后阶段性参与了涨价链条。然而，不同于趋势对“涨价逻辑”的无限外推，沈平虹表示：“现货价格可能受到渠道备货和情绪因素影响。如果涨价斜率过快、市场预期过满，持续涨价本身也可能影响下游投资回报和后续需求释放。”
基于这一风险收益比的变化，组合在二季度对前期涨幅较大、预期已被较为充分反映的涨价链持仓果断进行了阶段性收益兑现，有效降低了组合在高预期资产上的暴露及相应下行风险。
二季度末持仓中，电力设备的“涨价链”得到一定兑现
数据来源：Wind，基金定期报告，截至2026/6/30。统计口径按全部持仓计算，相对上期指2025年末持仓，按申万一级行业分类。
2.AI资本开支与算力产业链：回归商业闭环
而对于热门的AI产业链，沈平虹也有深刻理解。上半年以云计算巨头CAPEX为代表的海外大型科技企业和云厂商持续投入AI基础设施，相关需求仍在扩张，AI在知识工作的渗透也继续推进。
但其也表示，认可海外科技巨头在AI基础设施上的持续投入和知识工作渗透。但随着资本开支绝对规模的急剧抬升，市场后续必须验证其收入支撑、现金流压力以及资本回报（ROI）能否形成闭环。
且随着AI算力中心的爆发，电力接入、设备交付、并网及配套设施成为限制算力扩张的核心瓶颈之一。沈平虹指出，组合关注这一产业约束，但核心逻辑依然是“自下而上”：只有当电力瓶颈的传导真正带来具体中小市值公司的客户结构改善、订单质量提升及利润率修复时，才构成配置逻辑，绝不因为简单的“电力/能源标签”进行粗放式配置。
四、后市展望：基本面验证期下的“路线图”
展望下一阶段的权益市场，沈平虹在中报中给出了颇具参考意义的研判：市场或将从预期的反复博弈，转入“基本面验证阶段”。
随着部分高人气资产的估值已经较为充分地反映了远期增长预期，后续必须依靠坚实的收入、利润、现金流和资本回报来消化估值。在这一背景下，市场的结构性分化仍将持续，而超额收益的重心将重新回归到“个股基本面预期差”。
结合永赢价值发现慧选的后市运作思路，未来的操作思路主要围绕两大主线展开：
主线一：热门产业扩散中的潜在方向
在AI基础设施扩张、能源供给变革、国产替代与制造业升级等大趋势下，热门龙头公司的估值普遍不再便宜。组合将顺着产业延伸的脉络，深入细分零部件、配套设备与边缘服务环节，寻找那些经营改善能够得到真实数据验证、但受限于市值规模或卖方关注度尚未被市场充分定价的中小公司。
主线二：冷门与低估值领域中的资产复苏
市场阶段性的偏好往往会导致非热门领域的优质中小市值公司被过度抛售或遗忘，组合将继续在这些“冷门角落”中“翻石头”，挑选资产负债表相对稳健、自由现金流良好，且未来2-4个季度具备明确经营转机（如新客获取、新产能释放或竞争格局出清）的公司。一旦风格发生均值回归，此类资产有望具备高安全边际下的巨大估值修复弹性。
当然，当市场预期斜率过高时，组合将更加重视风险收益比；当优质公司因阶段性风格受到忽视时，也会积极评估其价值重估的可能。
“对中小市值投资而言，行业趋势只提供研究线索，真正的投资判断仍要落实到具体公司的客户导入、订单质量、竞争格局、产能利用率、盈利能力和估值水平。”沈平虹表示。在主线散落、轮动加速的市场中，这套不追主题、只认经营拐点的框架，或许正是其超额收益的来源。
①注：数据截至2026/6/30。基金收益率、业绩比较基准表现数据来源基金定期报告，基金最大回撤数据来源永赢基金，已经托管人复核，基准最大回撤数据来源wind；基金卡玛比率数据来源银河证券，业绩基准卡玛比率数据来源Wind。
以下数据来源永赢基金，已经托管人复核，均截至2026/6/30：永赢价值发现慧选混合发起A成立于2025/04/23，成立以来/2025年/2026上半年净值表现为107.26%/43.04%/44.90%，同期业绩比较基准为39.90%/23.70%/13.09%。业绩比较基准为中证500指数收益率*70%+恒生指数收益率(按估值汇率折算)*10%+中债-综合指数(全价)收益率*20%。基金经理沈平虹任职时间2025/04/23-至今。基金经理在管其他同类产品业绩：永赢启源混合发起A成立于2023/08/28，成立以来/2024年/2025年/2026上半年净值表现为53.84%/-1.88%/16.28%/38.78%，同期业绩比较基准为26.71%/14.45%/15.34%/1.70%。业绩比较基准为沪深300指数收益率×60%+恒生指数收益率（按估值汇率折算）×20%+中债-综合指数（全价）收益率×20%。基金经理郭鹏任职时间2023/08/28-2025/04/08，基金经理沈平虹任职时间2025/03/25-至今。 关注方向仅以当前市场情况判断，不必然代表未来投资方向，具体以实际投资情况为准。相关策略由基金管理人根据报告时点有关市场情况而形成，基金管理人有权在市场情况发生变化时变更相关策略并依据基金合同有关约定继续履行管理人职责进行管理工作。个股仅做举例说明，不构成投资建议。 基金费率详见产品法律文件。
产品费率表
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现股票配资查询平台，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，并承担不同程度的风险。通常基金的收益预期越高，风险越大。永赢价值发现慧选混合发起属于中高风险（R4）产品,适合经客户风险承受能力等级测评后结果为成长型（C4）及以上的投资者。基金风险等级与投资者风险承受能力等级对照表详见永赢基金官网。投资者通过代销机构提交交易申请时，应以代销机构的风险评级规则为准。永赢价值发现慧选混合发起特有风险为：本基金可投资于港股通标的股票，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。 投资者在做出投资决策之前，应仔细阅读产品法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。本材料中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。（CIS）
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